第46期 管好经营风险依靠四招

摘要:只要牢记四句话,四类系统性经营风险就管好了。复杂的风险管理原来这么简单! 

因为风险影响企业的获利能力,所以风险管理很重要。但财务教科书讲述的风险管理大多复杂难懂,也很少切中要害,以至可操作性明显不足。 

其实,只要牢记以下四句话,并且确保遵从以下正确次序,复杂的四类经营风险管理一下子全解决了。 

1句:经济风险管销售。外部的大气候——比如经济波动、政府政策变化和技术进步——会影响销售目标,因此,首先要设法控制不利销售差异,而控制型销售预算是很有用的工具。 

2句:营业风险管CP(贡献毛利)。只要测算的CP高于经营固定成本,就加杠杆;否则就减杠杆。加杠杆指:采纳增加经营固定成本的方案(比如更先进也更昂贵的工艺)。 

3句:财务风险管EBIT(营业盈利)。只要测算的EBIT能够保证ROIC高于借款成本(利率),那就加杠杆——使用更多的债务。ROIC指税后净营业资本报酬率=ROIC(1-t)/(计息负债+权益)。t为所得税率。计算很容易。 

4句:营业和财务风险杠杆不要双高。前景不乐观时尤其如此。 

最后强调:经济风险先管、营业风险后管、财务风险最后管、税务风险单独管!。至于风险和杠杆的计算,并不难,我在2018年开设的《业财融合》课程也会讲的。 

还应牢记,以上四句话并未针对投资风险,只是针对经营风险:经济风险、营业风险和财务风险是其中的三个主要类型。三者逐级传导,最后对公司净利或每股收益(EPS)造成很大的累积性影响。 

忠告:放弃风险管理不讲次序的做法!因为先管什么、再管什么、最后管什么很重要!

君说财智》助你站得更高、看得更远、做得更好!下期再见!

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