第47期 用一个公式管经营风险就好

摘要:最简也最管用的经营风险管理方法,就是正确地监测经营净现金流! 

风险影响获利能力,最终影响公司持续回流现金流的能力。所以,风险管理要管到现金流上,重点当然是营业净现金流。持续回流营业净现金流的能力,才是检验经营风险管理有效性的终极标准。 

前一个专栏我用四句话概括经营风险管理要诀。可否更简单(前提是确定管用)一些?答案是:可以! 

请牢记以下公式——财务管理中仅有的、真正管大用的几个公式之一: 

营业净现金流 = 息税折旧前营业利润(1-t)-净营业资本变动  

举例:若营业利润测算为100,所得税率25%,(存货+应收-应付)=净营运资本预计增加75,则营业净现金流=100(1-25%)-75=0。 

什么含义?你的营业利润很不错,但你增加销售和营业利润的代价太大——将大量宝贵现金流消耗在增加营运资本占用上! 

财务人员习惯上用以下公式追踪营业净现金流: 

营业净现金流=净利+折旧与摊销 

这个公式虽然数据易得,却不准确:只有在公司没有利息费用、净营运资本也无变化的两个假设前提下,才是准确的。可是,这两个假设前提通常不满足:无利息、也无净营运资本变动的企业,到哪里去找? 

更紧要的是:这个常规公式完全不能表达净营业资本增加,以及由此额外消耗的营业现金流。相反,它让人产生错觉:以为营业现金流来自折旧与摊销的增加——真实世界哪会这样? 

真实世界必定是这样的:创造营业净现金流的基本方法有两个,一个是增加(息税折旧前)营业利润,另一个是减少净营运资本占用!最后还有一个辅助方法:节税。

只是前面第一个公式,才能准确表达这些重要的管理含义。 

第一个公式还有个优势:只有创造的税后营业利润超过增加的净营运资本,营业净现金流才会增加。常规公式完全没有发出这个信号。 

概括:现金流视角经营风险管理三要点(须并用):

  • l 创造更多经营利润
  • l 减少净营运资本占用
  • l 确保增加的经营利润多于增加的净营运资本 

忠告读者:

1:优先监控营业现金流,其次才是经营利润!

2:一定要考核净营运资本!

3:一定要奖赏那些营业利润超过净营运资本者!

君说财智》助你站得更高、看得更远、做得更好!下期再见!

尊重版权,从我做起!本文为原创内容,由中财讯集团提供,转载时必须注明作者和来源。