第73期 用EVA计量业务价值最适当

摘要:你所了解的EVA很可能没有理解到位。这也是许多引入EVA体系的企业效果不彰的根本原因,如同一副好牌被打臭了。

EVA即经济增加值的英文首字母缩写,也就是从股东角度看待公司的利润,区别于利润表标示的会计净利。许多人可以大致正确地计算EVA,但对EVA概念和管理体系的精髓却很少能够理解到位。

这就应了那句话:理解比计算重要。

只在置于真实世界中,EVA才可能被理解到位。在真实世界中,EVA代表的不只是符号信息,更是利益的分割次序。首先是“利益”,其次是“分割”,最后是“次序”。这三个概念形成一个整体。

真正的世界是一个利益世界:许多利益相关者共同“业务蛋糕”——分享业务价值。会计并不在乎“补偿次序”,但在管理上至关紧要。谁先拿走蛋糕,谁后拿走蛋糕,实在是利益出入大相径庭的现实问题。

EVA的基本信念是:让股东成为最后拿走业务蛋糕的人!如果最后拿走的人也可以得到一个正的蛋糕,那么,这个业务的内在价值也就有了最适当的标准。

值得注意的是“最后”意味着“此前”的全部利益相关者都各得其所,没有谁被遗漏。前面的分享者涵盖客户、供应商、员工、债权人、税务当局,还有从企业承担的“社会责任”中获益的各种角色。如此一来,如果“最后的蛋糕”即EVA还能为正,就表明业务在创造价值;否则,将表明业务在减损价值。

分粥游戏中的“最后分粥者”与EVA概念完全契合。分粥游戏关注如何分粥才能保证公平。最后的结论是:分粥者必须是最后分得粥的那个人,并且人人都知道自己和其他人分了多少粥。

于是,衡量公司业务价值的最佳标准就有了两个:前端的客户价值——定义为客户的付费意愿,后端的EVA即股东价值。两者在本质上是一致的:创造的客户价值越多,EVA越大。这种根本的一致性表明,EVA作为业务价值的“股东计量”——供给侧计量——是适当的。

会计净利无法保证这种一致性,其中一个关键原因在于采用了不正确的“资本成本”概念:在计算利润时,仅仅扣除掉“财务费用”。财务费用与资本成本概念的差别非常大,无论含义还是内容。这意味着:会计利润在让“最后分粥者”拿走自己的“粥”之前,没有保证其他利益相关者得到自己的合理份额。

强调一下:许多引入EVA的案例并不成功,并非EVA本身的问题,还是认知偏差和由此带来的应用偏差。应用偏差集中体现为:用“企业整体EVA”代替“业务EVA”。这往往成为失败的根源。我的《业财融合》课程用“(4+3)业务EVA体系”解决了这个问题,可惜只有有心者和有志者才能领会。“是金子总会闪光”的说法,往往是错误的。

君说财智》助你站得更高、看得更远、做得更好!下期再见!

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